高层定调,高端医疗国产化加速,分析师圈出这7只超级白马

事件

央视新闻报道指出生命安全和生物安全领域的重大科技成果也是国之重器,疫病防控和公共卫生应急体系是国家战略体系的重要组成部分。

要完善关键核心技术攻关的新型举国体制,加快推进人口健康、生物安全等领域科研力量布局,加快补齐我国高端医疗装备短板,加快关键核心技术攻关,突破技术装备瓶颈,实现高端医疗装备自主可控。

点评

事实上,除了药物外,此次新冠病毒治疗方案中,移动心肺机等医疗器械对于重症患者治疗效果也比较明显。

短期来看,医疗器械产品受疫情影响大幅放量,包括呼吸机、输注泵、便携超声等业务增长迅速。

长期来看,医疗器械行业属于国家重点支持的战略新兴产业,过去十年年均复合增长率达25%。同时,政策红利不断显现,国家推行分级诊疗政策,基层市场需求迅速放量。近两年还加速进口替代,预计疫情过后国家进一步加强对国产医疗器械的扶持。

新冠肺炎疫情暴露出国内多数医疗机构医疗资源不足或能力较弱问题,疫情后公共卫生支出有望加大,院内相关科室建设有望加速:

1)疫情后全国医疗卫生与计划生育支出有望快速提升。2003年SARS之后,我国公共卫生体系建设一度受到重视,全国医疗卫生与计划生育支出占总财政支出的比重从2003年的3.2%提高到2018年的7.1%,其中2005-2014年医疗卫生与计划生育支出CAGR接近30%,2014年后增速逐步放缓,基本保持每年近10%的增长,本次新冠肺炎再次暴露出国内公共卫生体系存在与经济发展不匹配的情况,我们预计后续国家有望加大公共卫生财政支出,提高国内医疗水平。

2)医院重症监护室配置有望加速提高。根据卫生部发布的《中国重症加强治疗病房(ICU)建设和管理指南》,我国三级和有条件的二级医院均应设立重症医学科,ICU服务病床数或医院病床总数的2-8%(国内医疗资源发达地区不到2%),医生/护士配置人数与床位数最低比例分别为0.8:1和2.5:1(国内医护人员与床位数均低于这个标准),而重症监护室内需要配置的监护仪、呼吸机、输注泵等医疗设备配置也是难以满足实际临床需要,我们预计医院科室建设在疫情后有望随着公卫支出增加而进一步加速。

3)院内诊断能力有望持续提升。新冠肺炎疫情下暴露出国内医院诊断能力不足,比如无法大规模进行技术方法学已非常成熟的PCR核酸检测,疫情后有望持续提高各级医院临床体外诊断能力,比如增配诊断设备、扩大检验人员队伍等。

中国医疗设备整体国产化率低,国家大力支持下利好国产高端医疗设备企业发展。我国医疗器械行业在多个细分领域国产化率较低,尤其是医疗设备,根据中国医学装备协会数据,超声、CT国产化率不到30%,核磁国产化率不到15%,DSA、消化内镜国产率仅10%左右,本次国家明确提出要加大卫生健康领域科技投入,加快补齐我国高端医疗装备短板,有助于国内医疗设备领先企业加速核心技术的攻关突破,加速实现高端医疗设备的进口替代。

投资建议

随着新冠肺炎疫情发展,我们预计国内公共卫生财政支出有望持续提高,国内医院重症监护、检验科等相关科室建设有望加速推进,相关医疗器械产品预计有望迎来快速发展机遇,国产医疗器械企业有望在政策大力倾斜下享受行业发展红利。

建议重点关注国内相关医疗设备领先企业迈瑞医疗、开立医疗、万东医疗、乐普医疗和大博医疗等,以及体外诊断领先企业安图生物、万孚生物等。

风险提示:政策扰动风险,产品质量问题风险。

微信公众号:干货研报先生

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