和睦家再上市幕后推手:梁锦松的新风天域

和睦家借壳上市

和睦家与复星医药和平“分手”,由新风天域(NFC)反向收购实现美股上市。这一重磅交易的背后操盘方是梁锦松和吴启楠成立于2016年的新风天域集团。

现年67岁的香港昔日“财神爷”、前黑石集团大中华区主席梁锦松自不必多说,他的搭档、36岁的吴启楠亦是家族背景强大,在黑石工作多年,今年与香港女星文咏珊成婚令其颇受关注。梁锦松在黑石时就对年轻的吴启楠颇为赏识,多年后两人终于联手在香港成立投资平台新风天域,分任董事长、CEO。

梁锦松2014年离开黑石,出任香港知名财团南丰集团执行总裁。南丰集团主营地产及投资,创始人陈廷骅去世后,二女儿陈慧慧接掌千亿家产。梁锦松在南丰集团地位重要,他成立新风天域后,现仍担任南丰集团董事长兼执行总裁。此次新风天域收购和睦家,南丰集团亦在背后出资参与。

新风天域集团的成员大多有黑石、瑞银等投行背景,号称聚焦医疗、互联网、人工智能等新经济行业的投资,其中医疗服务投资最为先行。刚一成立,新风天域就战略入股深圳博德嘉联医生集团,成为最大股东,后又战略投资康复医疗平台顾连医疗集团。

值得注意的是,新风天域对顾连医疗的73.29%持股是通过天津纽锋投资。吴启楠是天津纽锋投资的董事长,天津纽锋投资的股东分别为世贸股份旗下的世贸玺美企业(持股62.5%)的股权、另37.5%股权由STRATEGIC HEALTHCARE HOLDINGC持有。

天津纽锋投资还持有上海益得康100%股权、沛云医疗100%股权、新深医院70%股权。今年初,新深医院还以11.17亿元受让了华润旗下三九医院100%股权。

梁锦松、吴启楠对和睦家的收购交易颇为经典。新风天域去年募资成立SPAC公司新风天域(NFC),并在去年六月底挂牌纽交所。此外,新风天域还拉来了多个盟友,其中包括知名医疗投资机构维梧资本、南丰集团等。

新风天域(NFC)对和睦家的估值为13亿美元。为收购和睦家医疗,除了去年就募资的4.78亿美元,新风天域(NFC)向维梧资本(Vivo Capital)、南丰集团等投资者募资7.11亿美元(其中至少5.65亿美元用于收购和睦家)。

为了做成这笔交易,新风天域还给足了郭广昌的复星面子。

复星从2009年开始入股和睦家母公司美中互利,2014年美中互利从美国私有化退市时,复星以2.24亿美元战胜凯雷拿下和睦家的控制权。本次交易前,复星医药旗下的复星实业持有和睦家42.38%股权。

新风天域设计的收购和睦家交易结构中,收购复星持股的对价为5.23亿美元,但复星并没有完全退出,而是又掏出9400万美元认购了新风天域(NFC)即和睦家的6.62%股权。

交易完成后,新风天域(NFC)将改名为新风医疗集团(NFH),股权结构为:维梧资本持股10.56%,梁锦松、吴启楠及新风天域集团合计持股9.02%,复星实业持股6.62%,和睦家管理层持股4.58%,其他股东持股69.23%。

梁锦松担任新风医疗集团董事长,和睦家创始人李碧菁任首席执行官。这样的安排是应有之义,不过新风天域依然安排复星医药董事长陈启宇担任联席董事长。

和睦家近几年业绩表现不佳。根据公告,2018年和睦家实现营收20.6亿元,净利为亏损1.76亿;2019年前五个月,和睦家营收近10亿,净利润为亏损8900万。截至2019年5月底,和睦家总资产70.5亿,净资产33亿,资产负债率53.4%。

不过,新风天域认为,和睦家医疗旗下70%的已投资或规划的医院,运营历史不足5年,其内生性增长潜力巨大。且由于规模扩张,和睦家医疗预计未来五年内总营收将实现约18%的年复合增长,调整后EBITDA年复合增长可达约50%。

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