方正证券:重点看好中药配方颗粒量价齐升,新基建和国产替代推动高端医疗设备加速成长

1、本周医药生物板块收益率为+1.32%,板块相对沪深300收益率为+0.48%,在28个一级子行业指数中排名第11位,处于居中位置;其中中药周涨幅最大(涨幅为+6.32%),相对沪深300收益率为+5.48%。涨幅最小的为生物制品-1.70%(相对沪深300:-2.53%)

2、近一个月医药生物板块收益率为-1.16%,板块相对沪深300收益率为-1.25%,在28个一级子行业指数中排名第19位,处于靠后位置;其中中药板块涨幅最大,一个月上涨+13.39%(相对沪深300:+13.29%),涨幅最小的为医药商业-11.87%(相对沪深300:-11.97%)

3、2021年11月1日,中药配方颗粒国家标准全面实施。现阶段已发布和公示的中药配方颗粒国家标准有196个;由于新标准对中药配方颗粒原料质量、生产设备、产品检测等环节均提出了更高要求,中药配方颗粒各项成本增长,未来有可能导致执行国标和省标的中药配方颗粒产品供货价格有较大幅度上涨,中药配方颗粒出现供不应求现象,部分龙头企业有望受益。

4、12月24号,广东省药品交易中心发布《广东联盟清开灵等中成药集中带量采购文件》的通知。和此前发布的征求意见稿相比,7省联盟新疆退出变为6省,包括广东、山西、河南、海南、宁夏、青海;采购产品数量由134变为132个,覆盖了清开灵、醒脑静、复方丹参、血塞通、银杏叶等临床大品种,涉及神威药业、白云山药业、香雪制药、康恩贝制药、云南白药等知名中药企业。此次集采有望加速龙头企业占据更多市场份额。

5、当期时点重点看好中药板块配方颗粒结束试点,全国铺开,推动配方颗粒量价齐升;消费属性中药品牌OTC估值修复行情;看好高端医疗设备受益医疗新基建(2020年来,疫情暴露医疗短板,十四五规划等政策多次提及医疗基建,分析中国建筑近期的房屋建设业务新签合同额,自2020年以来,在所涉及的房屋建设中,医疗建筑项目金额在2021Q1-3实现111.5%的增长)拉动需求提升叠加进口替代加速。

相关投资主线:

(1)中药配方颗粒结束试点,全面铺开,多省市中药配方颗粒有望纳入医保、部分中药国有企业改革激励优化:中药配方颗粒试点于2021年11月1日结束,多省份将其纳入医保,执行国家标准配方颗粒提价,建议关注中国中药(0570.HK),华润三九(000999.SZ)、红日药业(300026)。

(2)中药品牌OTC企业,近年来持续提价+下游药店连锁率提升,药企与终端连锁药店“工商强强联合“拉动行业集中度提升,建议关注华润三九(000999)、白云山(600332)、葵花药业(002737)。

(3)高端医疗器械受益进口替代加速和医疗新基建进程:迈瑞医疗(300760.SZ)国产设备龙头;开立医疗(300633.SZ)内窥镜设备国产龙头加速进口替代。

(4)康复医疗申报受益于政策推动需求提升:翔宇医疗(688626.SH)康复产品线最全,2022年业绩有望加速。伟思医疗(688580.SH)盆底及精神神经康复,康复产品线持续丰富。

(5)新冠疫情常态化防控,关注新冠药及新冠疫苗:前沿生物-U(688221.SH)全新机理的新冠治疗药物正美国临床1期(跟辉瑞的获批的新冠口服液类似靶点),国内艾可宁进入医保,有望加速放量;康泰生物(300601.SZ)关注13价肺炎疫苗2022年放量及新冠疫苗海外销售进展。

(6)科研创新推动科研服务持续高景气,建议关注超预期高速成长企业:诺禾致源(688315.SH)基因检测科研服务全球领先龙头,企业受益于国内市场持续扩容和海外外包渗透率提升,公司未来3-5年收入复合增速有望达35%,测序服务规模效应突出,利润增速显著高于收入增速;洁特生物(688026.SH)生物实验室耗材国产龙头,受益终端需求提升。

风险提示:政府集采降价幅度高于预期;国产医疗设备进口替代不及预期;国际化进程不及预期。

本文源自金融界

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